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造纸印刷包装:把握春耕秋收的中期行情 荐6股

2019-10-09 16:35:56 | 来源: 烘焙

造纸印刷包装:把握春耕秋收的中期行情 荐6股 2016-02-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周板块行情回顾上周申万轻工制造指数下跌6.18%,分别跑输上证综指2.94个百分点,跑输沪深 00指数2.79个百分点。具体到细分行业,涨跌幅由高到低依次为:造纸(-4%)、包装印刷(-5%)、家具(-6%)及文娱用品(-12%);其中,广博股份(16.84%)、岳阳林纸(15.11%)、冠豪高新(12.61%)涨幅居前。

重点细分行业基本面跟踪造纸行业:整体需求低迷,关注结构性改善。原材料方面,上周美废价格环比持平,国际纸浆价格小幅下跌;产量数据上:10月包装用纸总体增长,生活用纸产量小幅增长,文化用纸产量继续下滑;产品价格方面:上周包装用纸出厂价环比持平,文化用纸出厂价均环比下跌。包装印刷行业:下游需求季节性反弹,原材料价格低位震荡。原材料方面:金属原料和塑料原料价格环比下跌,纸包装原料价格均环比持平;下游需求由于受到季节性因素影响,饮料、化妆品、电子产品消费出现阶段性反弹。家具行业:外冷内热,内销市场竞争加剧。

原材料价格小幅波动,影响甚微;需求方面,12月家具零售额同比增长5. 9%,出口额同比下降2.51%;产量方面,10月家具同降2.40%,地板同降4.21%。

本周核心观点及投资建议我们认为,市场短期不具备系统性风险,大概率维持震荡行情,建议把握主题性投资机会,重点推荐三大投资主线:1、国企改革:随着国企“十项改革试点”落实计划浮出水面,国企改革有望在今年取得实质性进展。重点推荐岳阳林纸(央企下属唯一的造纸上市平台);2、低估值,合理扩宽业务半径的优质细分领域龙头:该类公司业绩稳定增长,足以支撑当前估值,管理层思维活跃,寻求基于主业的业务延伸方向,一旦取得实质性进展,公司将获得业绩、估值双丰收。重点推荐宜华木业(实木家具品牌,构建泛家居生态圈开启广阔空间)、太阳纸业(成本控制一流的造纸龙头,供给侧改革的直接受益者,产品线向上下游延伸,布局个人护理产品与原材料资源);瑞贝卡(全球假发龙头企业,海外市场迎来业绩拐点,内销市场引领时尚消费); 、转型新兴领域的探索型企业:该类公司主业现金流良好,考虑到原有业务的发展空间有限,尝试进入新兴领域,弹性较大,风险偏好较高。重点推荐广博股份(并购海外知名跨境支付企业,致力于深耕中国境内与境外的跨境支付业务);海鸥卫浴(以定制卫浴业务为切入点,重新定义家装工艺与流程);高乐股份(定位于K12教育与婴童产业链的双主业转型方向)。

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